美国股市一路高涨，今年已创下20多次历史新高，交易员却并没有太多可信理由地警告称，美联储的下一步行动可能会抑制投资者热情。

　　由Andrew Tyler领导的交易台表示：“当前这轮牛市感觉势不可挡，新的支撑正在形成，过去的支柱被削弱。但如果美联储在9月17日会议上如市场广泛预期那样降息，可能会演变成‘利好出尽是利空’的情形，投资者将选择回撤。”

　　摩根大通交易部门维持了较低信心水平的战术性看多立场，同时指出一系列风险因素，包括通胀、就业和贸易战。他们还指出，散户投资者通常在9月减少参与，而企业回购自身股票的行为也减少了。

　　标普500指数自4月特朗普宣布实施对等关税以来，已累计上涨逾30%，股市迄今表现出较强的韧性。但随着关税影响开始显现，加上近期疲软的就业数据，投资者在面临预期中的降息之际情绪紧张，9月通常是一年中美股表现最差的月份。

　　Tyler对即将召开的联邦公开市场委员会会议表示担忧，他指出，尽管周四公布的CPI不太可能阻止美联储降息，但来自上市公司和非上市公司的通胀评论显示，未来还有更多“由关税引发的成本转嫁”，速度和幅度尚不确定。此外，降息可能刺激劳动力需求，进而引发工资通胀，而工资通胀通常是“粘性的”。

　　考虑到风险上升，Tyler的团队写道：“我们偏好VIX看涨价差期权或VXX多头仓位作为对冲工具，同时也偏好部分防御型板块。”他们还建议股票投资者考虑增加对黄金的配置，因为降息预期正在削弱美元。